Geen betrouwbare gegevens over de huidige mondiale evenwicht van vraag en aanbod bestaat niet. Dit is voornamelijk te wijten aan onjuiste ramingen van de consumptie van aardolieproducten. Als gevolg hiervan, de zogenaamde probleem van de “verloren vaten” (ontbrekende vaten probleem), wanneer de verstoring van het evenwicht van vraag en aanbod niet leidt tot de waargenomen veranderingen in voorraden. Daarom is de huidige tarieven en de prognoses van vraag en aanbod, maandelijks nieuws agentschap de U. S. Ministerie van Energie (EIA) en het Internationaal Energie Agentschap (IEA), niet realistische beoordeling van de fundamentele factoren, maar de informatie signalen die van invloed zijn op de verwachtingen van beleggers.

In deze situatie, handelaren de voorkeur aan geeft de gegevens over de olievoorraden, waarvan de belangrijkste in termen van prijzen is de informatie over de industriële voorraden van ruwe aardolie en aardolieproducten van de Verenigde Staten (het aandeel van Amerika is goed voor ongeveer 24% van de wereldproductie van olie verbruik). De informatie gepubliceerd in het wekelijkse overzicht van de American Petroleum Institute (API) en de mer-procedure. Data API verschijnen op dinsdag avond, v17: 00, New York tijd, na het sluiten van de veiling. Echter, handelaars proberen zoveel mogelijk om te voorspellen - gewoonlijk tot 80% van de nieuwe informatie in de prijzen tot het moment van haar verschijning, dwz op dinsdag. Op woensdagmorgen (op 9:00) openbaar gemaakt van de gegevens mer, die worden beschouwd nauwkeuriger dan de evaluatie API. Typisch, de dynamiek van de voorraden in de API-en MER-wedstrijden. Als de markt verkeerd is in hun oorspronkelijke ramingen, het milieu is waarschijnlijk sterke schommelingen in de prijzen, in vergelijking met dinsdag. Anders is de belangrijkste oorzaak is van prijsschommelingen hebben andere informatie signalen, niet-fundamentele factoren. In het licht van het bovenstaande om de impact van de aandelenkoersen te methodologisch correct om een prijs, gemiddeld over een week, of dinsdag en woensdag.

Groei van de voorraden zijn vaak gepaard met een daling van de olieprijzen, een verlaging - van de verhoging. Echter, de prijzen zijn ook van invloed op de voorraden aardolieproducten. Dit is vooral belangrijk in de periode van de maximale vraag in verband met seizoensgebonden factoren. Zo zijn de geesten spelen een prominentere rol in de wintermaanden, wanneer het verbruik van stookolie stijgt. Inventarissen van benzine, door het contrast, zijn belangrijker in de zomer, tijdens de zomer weekend. Zo is bij de beoordeling van de “basis” prijs voor olie moet rekening worden gehouden met de voorraad van ruwe olie, benzine en destillaten.

De Nationale Raad Petroleum VS (NPC) biedt drie types van aardolie en aardolieproducten: primaire, secundaire en tertiaire. De wekelijkse mer en API bevatten alleen gegevens over de primaire voorraden (voorraden op de terminal waar de olie vandaan komt rechtstreeks uit tankers en binnenschepen, oliepijpleidingen en de bevoorrading van de raffinaderij). Olietankers op doorvoer naar de voorraden niet te identificeren. De tussentijdse balans tussen raffinaderijen en de eindgebruikers, zoals bestanden, met tankstations en tankcontainers boerderijen, is secundair. Tertiaire voorraden behoren de voorraden aardolieproducten aan eindgebruikers. Geen betrouwbare gegevens over de secundaire en tertiaire voorraden niet bestaan.

Bij het bepalen van de aard van de koers volgens de meest belangrijke is de zogenaamde minimumniveau van de voorraden (MOI), waar in de keten is niet een tekort. Dit niveau is afhankelijk van vele factoren die bepalend zijn voor de structuur van de olie-complexe regio - de lengte van oliepijpleidingen, raffinaderijen, en de kenmerken van de markt, het aandeel van de invoer, enz. Er wordt geschat NPC, de koers van de Amerikaanse voorraden ruwe olie bedroeg ongeveer 300 miljoen vaten. in 1989 en 270 miljoen vaten. in 1998, een daling heeft voorgedaan als gevolg van de dalende olieproductie in Alaska. Een soortgelijke evaluatie van Simmons & Company International in 2000 bedroeg 290 miljoen vaten. Uiteraard zijn deze cijfers zeer benadering. Toch is het verschil tussen de huidige reserves en de MOI, die wordt gekenmerkt door overcapaciteit inventaris, van invloed op de prijsstelling. Dus, als overtollige reserves zijn bijna nul, dat wil zeggen een risico van tekorten, prijsverhogingen dramatisch. Dit is te wijten aan de lage elasticiteit van de vraag naar olie op de korte termijn. Integendeel, wanneer overtollige reserves is groot genoeg, de vraag naar olie door raffinaderijen daalt, en na hem, en de prijs. Daarnaast is er een omgekeerd effect van de prijs van de voorraden. Dus, als de prijzen hoog zijn, houden de “overtollige” reserves van dure en inefficiënte, dus ze verkopen. Tegen lage prijzen, is het zinvol podnakopit behoudt voor de uiteindelijke waardering.

Om de “fundamentele” prijs van olie, dat wil zeggen, de prijzen worden bepaald door het huidige evenwicht van vraag en aanbod, is het noodzakelijk om te kiezen welk type van exogeen volgens de prijs van industriële voorraden. Omdat de markt reageert op de wekelijkse informatie over wijzigingen in de voorraden, de meest eenvoudige en natuurlijke aanpak kan dienen als een lineaire regressie-type

, (1)
waar - de voorraden van ruwe olie, benzine en destillaten in miljoen vaten., - de gemiddelde contante prijs van WTI merk van dinsdag en woensdag (dollars per vat) - de prijswijziging voor de week. Het gemak van een dergelijk model heeft betrekking op de schrapping van non-nauwkeurige meting van de MOI. Echter, de resultaten van de berekeningen uitgevoerd volgens de mer voor de periode van 1996 tot januari 2002, bleek dat de wekelijkse prijswijziging niet gecorreleerd met de bijna wekelijkse veranderingen in de voorraden. Zo is de correlatiecoëfficiënt voor de totale voorraden van -0,15, een meervoudige correlatiecoëfficiënt - 0.029. Een mogelijke verklaring voor deze geringe afhankelijkheid van de wijzigingen van de prijs van de bestanden kan zijn dat in de geselecteerde periode, de olie-markt werd gekenmerkt door bijzonder hoge volatiliteit en de lokale prijsschommelingen zijn meer speculatief karakter.

Vervolgens testen we de hypothese van absolute prijsniveaus, afhankelijk van het niveau van de reserves. Voor deze lineaire regressie werd gekozen als de prijzen van de visbestanden:
. (2)

Volgens de resultaten van de berekeningen van de numerieke waarden van de coëfficiënten. Alle coëfficiënten zijn significant, en de meervoudige correlatiecoëfficiënt is relatief hoog, op 0,709.

Ten slotte, aangezien de olie periodiek MOI nadert, is het mogelijk een scherpe lineaire stijging van de prijzen. Om dit effect met behulp van regressie-waarde, de inverse van de prijs:
. (3)

In dit geval zijn de waarden van de coëfficiënten van meervoudige correlatiecoëfficiënt groter is dan de lineaire regressie en is 0.743. Zo kan men zeggen dat er binnen dit model, de prijs van olie op 74% te wijten is aan olie en aardolieproducten.

In het model (3) kan ook een schatting van de minimale omvang van de reserves als het niveau waarop de prijs is oneindig. Het bleek dat de beoordeling van MOI olie over het hele geselecteerde periode voldoende stabiel tot ongeveer 244 (± 4) miljoen vaten. Vergelijkbare kenmerken kan worden ingevoerd voor olieproducten. In deze interpretatie is het minimumniveau van de reserves die nodig zijn om volledig te voldoen aan de huidige vraag. Zo MOI voor benzine varieert van 150-170 miljoen vaten. Als de voorraden onder dit merk, de Amerikaanse tankstation bouwen wachtrij, en de prijs van benzine zal toenemen met verschillende tijden. De invloed van de voorraden van aardoliedestillaten tegen een prijs die nauwelijks meer, dus voor de beoordeling van de MOI in dit model is onmogelijk.

De geschatte regressie coëfficiënten voor de formule (3) “fundamentele” prijs vrij goed benadert de prijs-curve (zie figuur).. Echter, ondanks de relatief hoge coëfficiënt van meervoudige regressie, de speculatieve component speelt een zeer belangrijke rol. Zo zeer grote verschillen tussen de theoretische en de werkelijke prijs waargenomen in midden mei tot midden-juni in 2001, toen het verschil bedroeg $ 9 Dit kan te wijten zijn aan de verwachtingen van de stopzetting van de olie-export van Irak. Gevolgen van de maand embargo begon te manifesteren zich in slechts een vermindering van de derde decade van juli, die in overeenstemming is met het feit dat het tijdstip van de levering van olie uit Irak naar de Verenigde Staten is ongeveer 40 dagen.

Vergelijkende dynamiek van de totale voorraad, en de geschatte marktprijs van olie

Bron: IEA, ramingen IFI

De figuur laat zien dat, indien zij worden beschouwd van de fundamentele indicatoren, tot op heden is de prijs van olie sterk overschat. Op het huidige niveau van de voorraad model voorspelt de prijs op 17 dollar per vat, dat wil zeggen, “Overgebleven” van $ 3,5-4 veroorzaakt onboekbaar factoren en speculatieve spelen. Учитывая, что запасы сегодня увеличиваются, мы считаем, что при отсутствии экстраординарных событий, вроде военных действий США против стран “оси зла”, цены на нефть должны упасть.

Kortom, de oliemarkt de handel in vaste termijn van afgeleide financiële instrumenten zijn nu afspelen van een negatieve dan positieve rol. Zoals de meest liquide contracten zijn met de prestaties, niet later dan vier maanden, de beurs is onmogelijk in te dekken tegen prijsschommelingen op de lange termijn. Gebrek heggenmaker compenseren speculanten, wiens invloed heeft vervalst het mechanisme voor de prijsbepaling. Als gevolg daarvan wordt de prijs bepaald door het huidige evenwicht van vraag en aanbod niet meer dan 75-80%, waardoor aanzienlijke ruimte voor spelen op de verwachtingen. Misschien is het enige voordeel van de olie markten - hoge liquiditeit en de relatieve transparantie.