De economische impact van de gebeurtenissen van 11 september in enkele wijze van invloed op de positie van veel landen, vooral - de derde wereld. Een bijzonder grote explosie in New York en Washington hit op de economie van Latijns-Amerika, van wie de meesten al met ernstige problemen.

De negatieve economische gevolgen van terroristische daden zullen worden gespreid over meerdere kanalen. Ten eerste, de vraag naar de export van Latijns-Amerikaanse landen daalt op een nog grotere mate als gevolg van de gelijktijdige neergang in de meeste van ’s werelds grootste economieën, verder verslechterd na 11 september. Ten tweede, de grondstoffenprijzen, die afhankelijk zijn van de uitvoer van een aantal van de economieën in de regio, om dezelfde redenen, gaan omlaag. En, ten slotte, verhoogde gevoeligheid voor risico’s, waar de meeste internationale investeerders aangetoond na 11 september, wat leidt tot beperking van de toegang van de Latijns-Amerikaanse landen om buitenlands kapitaal. De druk van deze factoren zijn al voelbaar in de regio.

Van alle Latijns-Amerikaanse landen zijn vandaag de dag erger in het geval van Argentinië. Aangezien aan de macht komen in december 1999, president Fernando de la Rúa, heeft het land verloor het vertrouwen van de beleggers. In juli, de invoering van strengere fiscale maatregelen, gecombineerd met financiële steun van het Internationaal Monetair Fonds en andere kredietverstrekkers Argentinië hebben ingeschakeld om te voorkomen dat de instorting van het financiële stelsel. Verhoogde bijstand programma fonds met $ 14 miljard tot $ 22 miljard, aangekondigd op 21 augustus en officieel bevestigde een paar dagen later, in staat was om te stoppen voor een aantal weken, een massale terugtrekking van bankdeposito’s en een uitstroom van buitenlands kapitaal. Markten reageerde enthousiast op het nieuws en dacht dat de crisis voorbij was. Maar dan progremeli bomaanslagen in de Verenigde Staten, en een paar dagen het niveau van het vertrouwen van beleggers in de vooruitzichten voor de Argentijnse economie weer op de daling.

Moeilijke tijden komen, en voor Brazilië. Door de energiecrisis, die balanceert op de rand van de grootste Latijns-Amerikaanse land, het toevoegen van de negatieve impact van de gebeurtenissen van 11 september. De vermindering van de beschikbare buitenlands kapitaal, in combinatie met de wereldwijde economische vertraging en de crisis, volksopstand in Argentinië, Brazilië, vereist een grotere stijfheid in de fiscale en monetaire beleid, met name het terugdringen van de omvang van de lopende rekening van de betalingsbalans.

Ondanks het feit dat in de afgelopen jaren, Mexico heeft om eruit te komen vooruit in vergelijking met andere opkomende markten, vandaag is het ook moeilijk om voor hun rekening. Peso, de plaatselijke nationale valuta, die stabiel blijft, de rente voor vele jaren niet zo laag als nu het geval is, als de inflatie blijft dalen. Niettemin, de recessie in de Verenigde Staten wordt ondermijnd door de snelle groei van Mexico. Vorig jaar heeft het land het BBP groeide met 6,9%. Volgens prognoses gepubliceerd na 11 september dit jaar de groei van deze indicator wordt vrijwel nul. Niet al te optimistisch, en analisten kijken naar een mogelijke stijging van de Mexicaanse economie in het komende jaar. Met het oog op de handhaving van de huidige vooruitzichten, de Mexicaanse autoriteiten moeten strenger economisch beleid, in combinatie met de voortzetting van het proces van structurele hervormingen, met name met de voorgestelde begin dit jaar, de hervorming van het belastingstelsel.

Niet al te goed vandaag, om op en de meeste andere landen in de regio. Bijna alle van hen na 11 september te maken met verslechterende economische vooruitzichten. Een jaar geleden, analisten verwachtten dat dit jaar het totale BBP van Latijns-Amerika zal groeien met 4,5%. In het verslag van de IMF World Economic Outlook, gepubliceerd in september werd de raming verlaagd tot 1,7%. Helaas is de reële groei van de economie van de regio kan worden over de helft.

Natuurlijk niet de angstaanjagende figuur, beangstigend, hoe ze van invloed zijn op de vermindering van het leven van mensen. Tragere economische groei zal resulteren in een toename van de werkloosheid. De daling in inkomen betekent dat veel mensen weer valt onder de armoedegrens, terwijl andere er niet in geslaagd te stijgen boven haar. Vandaag is het nog te vroeg om te zeggen wanneer het zal eindigen op een koude streak - te veel factoren die bepalend zijn deze nog steeds onbekend. Het is duidelijk dat vooral zal afhangen van hoe snel de Verenigde Staten en andere leidende economieën in staat zal zijn om te herstellen van de huidige neergang. Op zijn beurt zal dit worden bepaald door de snelheid van het herstel van het vertrouwen van de consument en het vertrouwen in het bedrijfsleven in deze landen, evenals de effectiviteit van stabilisatie maatregelen die hun regeringen zijn na de gebeurtenissen van 11 september. Uiteraard zelf de vertegenwoordigers van de industriële wereld niet zou kunnen trekken uit de crisis van de wereldeconomie. Echter, wanneer de onzekerheid over de vooruitzichten voor de verstrooiing, de landen van Latijns-Amerika zal het veel gemakkelijker om het vertrouwen van de beleggers en het herstel van de economie om te groeien.

Origineel in het Engels

Argentinië dichter naar de rand

Van The Wall Street Journal, Financial Times, Les Echos, 01.11.01

«We gingen tot het uiterste punt». Dat is wat de president van Argentinië Fernando de la Rúa, leidt het programma, de essentie van die - de herstructurering van de openbare schuld van $ 132 miljard, dat is … 46% van het BBP. Geconfronteerd worden geconfronteerd met het risico van wanbetaling, Argentinië voor de herstructurering van de schuld door de uitgifte van nieuwe obligaties Schatkist van Argentinië met een percentage van 7%. De nieuwe obligaties ter vervanging van de oude regering effecten met een tarief van 11%.

Economie minister Domingo Cavallo, met Jacob Frenkel van Merrill Lynch & Co , Voormalig president van de Centrale Bank van Israël, die was uitgenodigd om Argentinië in het adviseren van de regering inzake het beheer van schuldverplichtingen. De noodzaak voor meer dringende actie kwam voort uit het feit dat het Internationaal Monetair Fonds is niet van plan om de betaling voor Argentinië in de komende maanden.

De voorzitter zei dat het nieuwe herstructureringsplan, dat zou de regering een kans om op te slaan tot $ 4 miljard euro, zou een stimulans te geven consumptie in het land en de middelen voor de betaling van de uitkeringen en pensioenen.

Dit, volgens de regering, de enige weg naar verlossing uit de standaard. Echter, analisten over de hele wereld de neiging om een dergelijk plan voor de herstructurering van de enorme schuldenlast van gelijkwaardige standaard, want beleggers zullen worden uitgenodigd voor de uitwisseling van hun bestaande obligaties met een lager inkomen effecten.

De standaard kost beleggers miljarden dollars als de waarde van Argentijnse obligaties gedaald tot minder dan 50 cent op de dollar geïnvesteerd. Maar de markt is nog steeds niet verwachten dat iets dergelijks wat er gebeurd is drie jaar geleden in Rusland: de verwoestende economische achteruitgang die volgde na de standaard multi-bedrag van de schuld.

«Vóór de 11e september, Argentinië is een belangrijke wereldwijde bezorgdheid», - is van mening Mark Madden, de beheerder van de aandelen van opkomende markten. “Na 11 september had hij een klein verlies van waarde».

De frustratie van de beleggers in verband met hoog-risico-activiteiten in opkomende markten verslechterd na de terreur aanslagen. Onjuiste gegevens van de Amerikaanse economie vertraagt de wereldwijde economische groei en toenemende militaire spanningen in de wereld hebben veel meer schade aan aandelen en obligaties van opkomende markten, dan het nieuws van de herstructurering van de schuld van Argentinië, die in principe was geen verrassing voor beleggers.

«De geschiedenis leert ons dat we bereid moeten zijn voor onvoorziene complicaties», - opgemerkt Carlos Azilis, opkomende markten strateeg bij JPMorgan Chase, die voorspelt minstens een korte-termijn-crisis van de markten na de aankondiging van het in gebreke blijven in Argentinië. Niemand weet hoe het moet worden vruchtbare onderhandelingen over de herstructurering », - voegt hij eraan toe.

De Russische schuld crisis heeft geleid tot de vernietiging van een grote Amerikaanse hedge fund Long Term Capital Management. Het bedrijf verwacht dat de rente op obligaties van de schuld markten in ontwikkelingslanden zal dalen in overeenstemming met de tarieven voor U. S. schatkist obligaties. Echter, na de standaard in Rusland, alles wat er gebeurd is de andere manier rond.

Voor veel analisten van wanbetaling in Argentinië wordt een zekere opluchting. De crisis in Argentinië zijn de meest verwachte belangrijke gebeurtenis in de geschiedenis van de opkomende markten. «Voor vele jaren, we weten dat de zaken slecht uit de hand, en nu, zes maanden als ze niet slechter. Markten geëvalueerd het risico van wanbetaling », - zeggen deskundigen.

Bij deze algemene paraatheid is in scherp contrast met de Russische standaard in 1998, gevangen door beleggers verrassing en een cilinderinhoud zoals wervelstormen in aandelen en schuld markten over de hele wereld. In deel is dit omdat een aantal hedge funds en courtage bedrijven hebben in de schulden te kopen Russische obligaties. Beleggers in de Argentijnse schuld papier in de meeste gevallen niet vastgelegd voor marge aankopen.

De aard van de opkomende markten is ingrijpend veranderd sinds de crisis van 1998 in Rusland. Veel Amerikaanse investeerders hebben ontdoen van de aandelen en obligaties van opkomende markten en meer voor hen niet om terug te keren, zodat het bedrag van de middelen belegd in risicovolle waardepapieren, vandaag is het veel minder dan drie jaar geleden.

Velen merken op dat de vorige insolvente debiteuren, waaronder Rusland, Venezuela en Pakistan zijn veel bescheidener kredietnemers die niet over een dergelijke weelde aan ervaring in de obligatiemarkt. Argentinië is de grootste emittent van schuld, haar obligaties bezetten 20% in de opkomende markten obligatie-index, berekend als JPMorgan. Zijn ondergang kan betekenen dat de grootste teleurstelling van beleggers in deze markten.